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中信建投:安邦集团所持民生和招行股权将安全落地

2017-11-25 14:37 网络整理

(原标题:安邦持民生和招行股权将安全落地)

事件

有媒体报道,中国监管当局要求安邦集团转让民生银行(600016.sh)和招商银行(600036.sh)股权,将持股比例降至最高5%。为减少对市场的影响,监管当局建议安邦集团通过非公开方式退出或减持。监管当局正在帮助安邦寻找合适的股权接盘方。

简评

今年三季报数据,安邦财产保险(传统产品)持有招商银行(600036.sh)10.72%的股份,位列第3大股份;安邦人寿保险(稳健性投资组合)、安邦财产保险(传统)分别持有民生银行(600016.sh)股份6.49%和4.56%,位列第2和第5大股东,合计持股11.05%。按最高持股5%估计,安邦需招行减持规模不少于14.43亿股(减持5.72%);民生银行(600016.sh)减持规模不少于22.10亿股(减持6.05%)

市场对安邦系持招行和民生股权有担忧

根据之前银监会发布的《商业银行股权管理暂行办法(征求意见稿)》,同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东入股商业银行的数量不得超过2家,或控制商业银行的数量不得超过1家。该《办法》也对主要股东作出定义,即持有商业银行股份总额百分之五以上或持有股份总额不足百分之五但对商业银行经营管理有重大影响的股东。上述两条新规条例对“安邦系”入股银行的股份划下了监管红线。事实上,今年上半年,安邦集团已相继退出工行、建行、农行前十大股东之列。但对安邦持民生和招行有担忧,因为持股比例高。

股权处理办法落地,利好银行股。

此外,《办法》针对金融产品持股同样做出了限制:同一管理人持有的金融产品持有银行股份不得超过5%;主要股东不得与其控制的金融产品控制同一银行股份。此前我们也提示过,目前有招商银行(600036.sh)、民生银行(600016.sh)、浦发银行(600000.sh)、平安银行(000001.sz)、兴业银行(601166.sh)五家股份制银行股权结构与规定有所冲突,虽法不溯及以往,但如何处理值得进一步关注。此次消息正是意味着招商银行(600036.sh)、民生银行(600016.sh)的股权处理办法即将安全落地。

监管层意图降低金融系统风险,引导对银行股的长期价值投资

从银行股权管理办法的出台来看,监管层的意图一方面是降低金融风险同业传染的可能性,另外一方面是引导资金对银行长期价值的投资。此次安邦以非公开方式退出为主,由监管当局帮忙寻找接盘方,在一定程度上能够减少对二级市场的冲击。我们认为可能的接盘侠是其他未触及监管红线的保险公司,也有可能是更看重长期投资价值的战略投资者,后者可能性更大。

总体来看,我们认为如果报道属实,影响更偏正面,中长期有助于银行股价值提升。我们重点推荐:招行、民生、光大,宁波、农行、工行。

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